Dans une startup, la dilution est la diminution mécanique du pourcentage de capital détenu par les actionnaires existants quand de nouvelles actions sont émises au profit d'investisseurs. À chaque levée de fonds, votre startup crée des actions nouvelles que les investisseurs souscrivent en contrepartie de leur apport en capital. Mathématiquement, votre part en pourcentage baisse, même si la valeur absolue de cette part augmente puisque la startup vaut plus après l'opération. Pour un fondateur de startup, il est essentiel de distinguer dilution et perte de contrôle : tant que vous restez majoritaire (au-delà de 50 %), vous gardez le contrôle des décisions ordinaires ; les seuils de blocage statutaires (33 %, 25 %) protègent par ailleurs vos droits de minorité. La dilution est donc un mécanisme normal du financement par equity, pas un signal négatif en soi. Ce qui compte, c'est de bien la mesurer et de l'anticiper sur l'ensemble du parcours de financement de votre startup. C'est exactement ce que permet l'outil ci-dessus.
Calculateur de dilution startup gratuitSimulez votre tour de table
Calculez la dilution de votre startup sur votre prochain tour de levée et visualisez l'évolution de votre cap table. Gratuit, sans inscription.
Comment ça marche ?
En 3 étapes : on part de la composition actuelle de votre capital (vous avez peut-être déjà levé). On calcule ensuite la Valorisation des Titres (VT) de votre startup à partir de la valeur d'entreprise et de votre situation financière. On en déduit enfin votre dilution sur le prochain tour et l'évolution de votre cap table.
Vous ne connaissez pas encore la valeur de votre entreprise ? Utilisez d'abord notre calculateur de valorisation.
Calculateur de dilution
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Composition actuelle de votre capital
Si vous avez déjà levé des fonds par le passé, indiquez la part actuellement détenue par les fondateurs. Par défaut, on considère que les fondateurs détiennent 100 % du capital.
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Calcul de la Valorisation des Titres (VT)
On part de la valeur d'entreprise (VE), puis on ajoute la trésorerie, on retranche les dettes, et on ajuste pour la saisonnalité du BFR et tout autre élément ponctuel.
Vous ne connaissez pas la valorisation de votre entreprise ? Utilisez notre calculateur de valorisation.
Valorisation des Titres (VT)
1 031 500 €
Cette VT alimente automatiquement le Pré-money de la Section 3.
Pourquoi calculer la dilution sur la VT et non sur la VE ?
La VE valorise l'activité opérationnelle de votre startup. Mais la dilution se calcule sur la valeur des titres effectivement échangés, qui intègre cash et dettes. Partir de la VE conduirait à une dilution sous-estimée.
3
Calcul de la dilution et cap table
Valorisation Post-Money
1 231 500 €
% cédé aux nouveaux investisseurs
16,2 %
% conservé par les fondateurs
83,8 %
83,8 %
Fondateurs 83,8 %
Investisseurs 16,2 %
Évolution de votre cap table
| Détenteur | Initial | Après le tour |
|---|---|---|
| Fondateurs | 100,0 % | 83,8 % |
| Nouveaux investisseurs | — | 16,2 % |
Après ce tour, vous détiendrez 83,8 % de votre société.
Soit une dilution de 16,2 % par rapport à votre point de départ.
À garder en tête
Ce simulateur applique une méthode de dilution simple, il ne prend pas en compte les clauses plus spécifiques prévues dans les pactes d'actionnaires (ex : full ou partial ratchet, etc.), ni les éventuelles conversions de dette en equity. Pour une simulation alignée avec votre cap table réelle, SeedAngels vous accompagne dans la préparation de votre levée.
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Comprendre la dilution dans une startup en levée de fonds
La méthode standard de calcul de dilution startup utilisée par tous les fonds de VC repose sur deux notions simples : la valorisation pré-money et la valorisation post-money. La pré-money est la valeur attribuée à votre startup juste avant l'arrivée des nouveaux fonds. La post-money est cette pré-money à laquelle on ajoute le montant levé. La formule du pourcentage cédé est alors : % Investisseurs = Montant levé / Post-money. Exemple chiffré : votre startup est valorisée 1,2 M€ pré-money et lève 300 k€. La post-money atteint 1,5 M€, et l'investisseur détient 300 000 / 1 500 000 = 20 % du capital. Vous, fondateur, êtes dilué de 20 % et conservez 80 %. C'est précisément cette méthode qui est appliquée dans le calculateur ci-dessus, à partir de la Valorisation des Titres (VT) qui sert de base à la pré-money. Vérifiez toujours dans une term sheet sur quelle base un investisseur exprime son pourcentage : « 20 % post-money » et « 20 % pré-money » ne correspondent pas au même prix d'entrée.
Si vous avez déjà levé par le passé, vous n'êtes pas seul à être dilué : tous les actionnaires existants — fondateurs comme investisseurs historiques — sont dilués proportionnellement par le nouveau tour. Exemple : vous êtes 2 fondateurs détenant 80 % à parts égales, des business angels détiennent les 20 % restants, et vous levez 500 k€ sur une pré-money de 2 M€. Le nouveau tour représente 500 / 2 500 = 20 % du capital post-money. Les actionnaires existants conservent collectivement 80 %, répartis au prorata : les fondateurs passent de 80 % à 64 % (80 % × 80 %) et les business angels de 20 % à 16 %. C'est exactement ce que calcule l'outil ci-dessus dès que vous renseignez la part actuellement détenue par les fondateurs à la Section 1. Cette mécanique est essentielle à comprendre quand on prépare un tour : vos investisseurs précédents seront dilués eux aussi, et leur soutien dépend souvent de la qualité du tour proposé.