La méthode VC (Venture Capital) consiste à estimer la valorisation future d'une startup à partir de multiples d'EBITDA de sociétés cotées comparables, puis à appliquer un taux de rendement annuel attendu par les investisseurs pour calculer la valorisation actuelle par actualisation (décote). C'est la méthode la plus utilisée en levée de fonds car elle s'appuie sur des données de marché vérifiables.
Calculateur de valorisation startup gratuitMéthode Venture Capital
Estimez la valorisation pré-money de votre startup en utilisant la méthode du Venture Capital. Cet outil vous donne un cadre méthodologique rigoureux et transparent pour préparer votre levée de fonds.
Calculateur de valorisation
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Saisie des données de votre société
Si vous n'avez pas encore calculé votre EBITDA, utilisez SeedAngels pour saisir votre prévisionnel financier gratuitement.
Comment calculer votre EBITDA ?
Pour calculer votre EBITDA, utilisez votre compte de résultat. Prenez votre résultat net et rajoutez : les dotations aux amortissements, le résultat financier (en valeur absolue), et l’impôt sur les sociétés.
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Sociétés comparables
Vous trouverez les sociétés comparables en analysant les produits/services concurrents à votre offre et en identifiant les sociétés cotées qui les détiennent. Vous pouvez utiliser des sites comme Boursorama ou Zone Bourse pour trouver les données EBITDA et capitalisation boursière.
SeedAngels propose des comparables pré-sélectionnés par modèle économique. Créez votre compte et consultez la section financement pour y accéder.
| Société | EBITDA N | EBITDA N+1 | Market Cap | Multiple N | Multiple N+1 | Supprimer comparable |
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Conseil
Positionner votre multiple dans la partie supérieure de la fourchette devra être justifié. Adoptez une approche cohérente et raisonnable.
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Taux de rendement et valorisation actuelle
La valorisation en cas de réalisation de votre prévisionnel étant posée, il faut maintenant réfléchir au taux de rendement annuel que vous souhaitez proposer à vos investisseurs, et qui donc va venir recalculer par décote la valorisation d’aujourd’hui.
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Nombre d’années de détention :3 ans(2 + 1)
Comment fonctionne la méthode VC ?
La méthode VC consiste à estimer la valorisation future de votre société (appelée valeur terminale) à partir de multiples d'EBITDA de sociétés comparables cotées, puis à appliquer un taux de rendement annuel attendu par les investisseurs pour calculer la valorisation actuelle par décote (actualisation).
Les sociétés cotées ne sont pas parfaitement comparables à une startup, mais elles permettent d'obtenir des ordres de grandeur fiables, fondés sur des données de marché et des transactions réelles. Les comparables boursiers reflètent une valorisation de minoritaire, ce qui correspond généralement au cadre d'une levée de fonds où l'investisseur acquiert une part minoritaire du capital.
Le calcul se déroule en trois étapes :
- Saisir vos EBITDA prévisionnels sur les prochaines années de votre Business Plan.
- Identifier des sociétés comparables et calculer les multiples à partir de leur capitalisation boursière et de leur EBITDA.
- Choisir un taux de rendement attractif pour vos investisseurs afin d'actualiser la valeur terminale et obtenir la valorisation pré-money d'aujourd'hui.
Valorisation pré-money et post-money
Le calculateur donne la valorisation pré-money : la valeur de votre société avant l'arrivée des fonds. La valorisation post-money est simplement la pré-money augmentée du montant levé, et c'est elle qui fixe la part de l'investisseur.
Exemple : avec une valorisation pré-money de 2 M€ et une levée de 500 K€, la post-money est de 2,5 M€. L'investisseur détient 500 K€ / 2,5 M€ = 20 % du capital, et des fondateurs qui détenaient 100 % passent à 80 %. Lever les mêmes 500 K€ sur une pré-money de 1,5 M€ leur coûterait 25 %.
Pour voir comment plusieurs tours s'empilent sur votre table de capitalisation, utilisez notre calcul de dilution startup.
Comment valoriser une startup sans chiffre d'affaires
La méthode VC repose sur l'EBITDA prévu à l'horizon de sortie. Pour une startup sans chiffre d'affaires, ce chiffre est une prévision sans historique, et si l'activité est encore déficitaire à l'horizon choisi, la méthode ne donne pas de résultat exploitable. Utilisez-la comme un point de repère, pas comme un prix.
En pré-amorçage et en amorçage, les investisseurs croisent généralement avec des méthodes qui ne demandent pas de revenus :
- La méthode Berkus attribue un montant plafonné à chaque risque déjà réduit par la startup : l'idée, un prototype fonctionnel, la qualité de l'équipe, les partenariats stratégiques et les premières ventes.
- La méthode Scorecard part de la valorisation pré-money moyenne des tours comparables sans revenus dans votre région, puis l'ajuste à la hausse ou à la baisse selon l'équipe, la taille du marché, le produit et la concurrence.
- Les tours comparables : ce que des startups similaires ont levé, et à quelle valorisation, au cours des 12 à 18 derniers mois.
Notre guide des méthodes de valorisation de startup compare ces approches en détail.
Questions fréquentes, Valorisation de startup
L'EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) se calcule à partir du compte de résultat : prenez votre résultat net, puis ajoutez les dotations aux amortissements, le résultat financier (en valeur absolue) et l'impôt sur les sociétés. L'EBITDA reflète la performance opérationnelle de votre entreprise avant éléments financiers et comptables.
Les sociétés cotées ne sont pas parfaitement comparables à une startup, mais elles offrent des données de marché publiques et vérifiables (capitalisation boursière, EBITDA). Les multiples boursiers reflètent une valorisation de minoritaire, ce qui correspond au cadre d'une levée de fonds où l'investisseur acquiert une part minoritaire du capital. C'est la source de données la plus objective pour estimer des multiples sectoriels.
Le taux de rendement annuel attendu par un Business Angel se situe généralement entre 30 % et 100 % selon le stade de maturité de la startup et le niveau de risque. Un projet en amorçage avec peu de traction justifie un taux élevé (80-100 %) pour compenser le risque. Un projet avec des revenus récurrents et une traction prouvée peut proposer un taux plus modéré (30-50 %). La valeur par défaut de 80 % dans notre outil est un bon point de départ pour une startup early-stage.
La valorisation pré-money est la valeur de votre société avant l'injection de capital par les investisseurs. La valorisation post-money est la valorisation pré-money plus le montant levé. Par exemple, si votre valorisation pré-money est de 1 M€ et que vous levez 250 k€, la valorisation post-money est de 1,25 M€, et l'investisseur détient 20 % du capital (250 k€ / 1,25 M€). L'outil ci-dessus calcule la valorisation pré-money.
SeedAngels est une plateforme qui vous aide à préparer vos dossiers de levée de fonds : Pitch Deck, Business Plan, prévisionnel financier, et table de capitalisation. L'application inclut un outil de valorisation avancé avec des multiples sectoriels pré-calculés et un simulateur de dilution. Créez votre compte gratuitement pour accéder à tous nos outils.
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